下调0.5个百分点 不再与三农及小微企业是否达标挂钩

    央行决定，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。这是继2015年央行四次降准后，2016年的首次降准，和以往降准不同的是此次降准央行不再包含定向降准的内容，属于普降范围，即不再和三农及小微企业是否达标挂钩。
    对于本次降准，华泰证券首席分析师罗毅分析称，预测释放流动性7000亿元左右，对股市形成正面维稳作用。
    民生银行首席研究员温彬表示自今年初以来，央行加大公开市场操作力度，有效缓解了因外汇占款较大幅度收缩导致基础货币投放减少的压力，保持了流动性稳定和货币市场利率在合理水平。对银行而言，由于公开市场操作期限短、成本高，需要通过降准方式一次性解决当前流动性压力。
    温彬表示，春节期间，美联储3月份加息预期下降，美元指数走弱，包括人民币在内的主要非美元货币持续上涨。目前，人民币兑美元汇率相对稳定，此时降准不会强化人民币贬值预期。同时，他预计全年外汇占款总体收缩，继续维持每季度降准一次的判断。降准一方面可以对冲基础货币投放减少的压力，另一方面也有利于降低银行经营成本，增强支持实体经济能力。
    民生固定收益李奇霖表示，普降50BP准备金，释放流动性大约5000亿-6000亿元。外汇占款持续收缩，本周公开市场操作到期9300亿元，降准释放的流动性只能勉强抵补基础货币缺口。不过，超预期的降准却有“宽松”的信号意义。此外，经济下行压力之下，政策转向防风险，防风险的核心需要企业增收和维系企业流动性周转。稳定银行信用派生意愿需要短端利率持续稳定，稳定信用派生一方面是为了配合经济稳增长，另一方面需维系高债务存量资产运转需要信用投放的支持。实际上，1月份的信贷数据已明确反映了稳健略偏宽松的政策。
    兴业银行首席经济学家鲁政委解读称，从平补外汇占款流失来看，早就有降准的必要性，此外从“权威人士七问供给侧结构性改革”一文的要求来看：货币政策需要根据‘金融市场’的变化进行调整。这几天股市的调整和货币市场利率的反弹，提供了降准的契机；从汇率与利率的关系来看，随着汇率的稳定，也为降准提供了窗口。鲁政委还表示，降准可能会给房地产提供进一步的催化剂，加快房地产的去库存。要从金融稳定的角度，关注市场的长期平稳可持续。
    央行行长周小川在上周央行上海总部媒体会上也明确表示，央行的货币政策是处于稳健略偏宽松的状态，还要不断观察、适时动态调整。央行给出的逻辑是，一方面，中国的高储蓄率转化为投资需求的能力依然强劲，城镇化的推进也会创造更多的投资和消费需求。另一方面，中国政府积极放开市场准入、大众创业和万众创新、高新产业发展、经济结构转型升级、资本市场和银行体系的改革和发展都将为经济增长提供新的动力。