优化资产配置是王道房地产应“轻资产化”

    中国人民银行日前宣布，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币一年期贷款基准利率0.25个百分点至4.35%，下调一年期存款基准利率0.25个百分点至1.5%。但个人住房公积金贷款利率保持不变。同时，利率市场化走完最后一步，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。
    今年以来，央行连续的降息降准凸显经济下行的巨大压力，也导致自8月份起连续两个月CPI涨幅高于一年期存款基准利率，预示着我国真正进入负利率时代，也就是说老百姓把钱存在银行只会“越存越少”，如何打好这场财富保卫战，不让财富被无形中吞噬？
    那些曾经带着我们飞的产品
    在中国过去十数年的黄金经济周期中，居民财富迅速增长，旺盛理财需求陆续造就了一批市场中堪称暴利的明星理财产品，也让智慧或者幸运地站在风口上的投资人的财富借势腾飞。
    回顾过去的10年，最成功的产品莫过于房地产相关的投资产品。2005-2015年，中间虽有政策干预起伏，但仍堪称是房地产的黄金10年。以如今北上广深等一线城市的市中心房价对比10年前，至少都已经翻了10倍，年复合回报率平均超过30%。
    2006-2007年，上证指数从1000点直上6000点，首次全民炒股时代开启，股票、基金“让市场的猪到处飞”。
    2009-2010年，创业板开启，其上市带来的暴利效应又开启了一个全民PE的盛世。
    2010-2012年，股市、房市暂歇，然而4万亿元催生的高收益城投债、信托又成了资金的新宠。
    2013-2015年上半年，P2P等高收益固定收益产品兴起、股市、房市也再度跃动。
    以上这些动辄收益率10%以上的理财产品，使得能够及时把握住热点的投资人根本不需要在两次“负利率时代”（2006年12月-2008年10月、2010年2月-2012年3月），有跑输CPI、导致财富缩水的顾虑。
    但在即将再度开启的新一轮“负利率时代”，我们的财富管理又将何去何从？
减少银行储蓄房地产应“轻资产化”
    中国老百姓普遍喜欢把钱存在银行，认为银行才是最安全的选择，其实，一方面在不断降息的时间区间，存在银行里的钱在不断缩水。举例来说，如果拿10万元存一年的定期，一年以后，本息收入是10.15万元，如果物价维持1.6%的增长速度，那么今天10万元可以买到的商品，一年后就需要10.16万元，10万元躺在银行一年，购买力下降至相当于9.999万元，你的财富变相缩水100元；另一方面，在利率市场化的当下，银行竞争将更加激烈，特别是对于中小银行，利率放开会对其流动性管理、资产负债以及盈利能力等形成很大压力，一旦经营不善，银行即可申请破产保护，储户的存款虽由存款保险公司赔偿，但只赔偿一定限额。
    中华工商时报记者为此采访诺远资产投资策略团队，他们建议投资者减少银行储蓄，储蓄虽然可以作为社会保障机构缺乏时的有益补充，但在降息周期，它已不是聪明的理财方式。
    房地产结束了高速增长期，本次央行的“双降”虽有利于房地产市场，但要去库存化仍存在巨大压力。如果低成本的资金不能流入房地产市场，国内的产能过剩问题及房地产投资增长快速萎缩的问题依然难以解决。诺远资产投资策略团队认为，通过开发、建设、销售获取高利润的“重资产”时代已经结束，房地产必须向“轻资产”模式转型，利用房地产信托或房地产基金的方式运营地产项目，是未来行业发展趋势。其中，由前万科高级副总裁毛大庆创立的优客工场采取“轻资产”化运营，利用颠覆性的创新模式，为创业者打造全面优质的共享办公生态体系，未来有广阔的发展空间。
    宜信财富的创始人唐宁接受记者采访时认为，至少在短期内看，伴随中国经济转型渐入“深水区”，市场的复杂性进一步加剧，其中，低利率时代、利率市场化、刚性兑付未来将实质打破等因素，都将使得原来单一产品的无风险暴利时代基本宣告结束；这其中，低利率预计将在一定程度上推高资产价格，但房市却将面临随时的政策高压，再复两位数以上的持续年化增长率将是小概率事件；股市或有反弹，然而6月以来的血洗的教训，相信理智投资人不会重蹈上半年单一资产“卖房炒股”“杠杠炒股”的覆辙；信托、P2P等固定收益类产品收益预期将持续向下调整，且在当前的经济环境下，不但机构投资者正在谨慎地选择高信用等级的投资对手，个人投资者在选择固定收益产品时更应该进一步提高辨识度，以防蒙受不可挽回的损失。
    优化资产配置是王道
    负利率时代来临，银行存款已不能满足财富保值需求，房地产也过了盲目投资即可升值的黄金期，股市全面上涨行情尚不明确，最好保持谨慎观望，对于老百姓而言，全面优化资产配置的需求越来越强烈。
    诺远资产投资策略团队建议，做资产配置绝对需要智慧，没有专业的知识储备与经验最好还是把资金交给专业的资产管理机构打理。在专业机构的选择上，诺远投资策略团队认为，需要着重考察其六大核心能力：1.价值发现能力；2.产品创新能力；3.风险控制能力；4.渠道建设能力；5.资产实力；6.品牌影响能力。只有具备这6种能力并具有5-10年以上从业经验的资产管理公司才能算是好的资产管理公司。
    其中，价值发现能力是考察一家资产管理公司好坏最重要的因素。所谓价值发现能力，是指在不同经济周期能发现不同资产的价值投资洼地和介入时间点。比如，在实体经济增长乏力、货币政策长期宽松的背景下，债券投资迎来长期利好，其投资收益也相当可观；在经济下行周期，资产价值被严重低估，并购是很好的投资；在“大众创业，万众创新”的背景下，私募股权投资存在更多新机会。这些投资决策，都需要专业资产管理机构具有优秀的价值发现能力才能完成。
    唐宁则认为，所谓的资产配置并不复杂，就是将资金分别投资到各种不同的资产类别，经由长期持有及持续投资来降低风险，以达到预设报酬的一种投资组合策略，亦即在“风险理财”与“无风险理财”之间求取平衡。资产配置以系统化分散投资来降低投资风险，借由不同金融工具的不一致性，也就是不会齐涨齐跌之特性，让各投资经过组合后达到预期的效果，这就是资产配置的优点。
    更通俗点儿讲，进行资产配置就是为了在任何时期都能让你的组合“东方不亮西方亮”。比如，同样的年份里，股票类和债券类资产往往就是一个跷跷板，你好我差，我差你好。通过合理的配置比例，就可以平滑各类资产的波动，就有可能打败通涨、获得绝对收益，让财富均衡上涨。
    当然，资产配置策略还可以更加五花八门，但投资人需要谨记的是，它应该成为我们现阶段战胜短期恐慌和贪婪的武器。无数的前车之鉴表明，我们不应等到真正危机扫过，资产配置类的经典书籍才再度进入视线。就像上半年股市泡沫阶段，投资者还在追捧选择成长股类的书籍，却最终追悔莫及。