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| 股权众筹迎来行业洗牌 | | 来源：中华工商时报 点击数：517次 更新时间：2015/8/13 9:06:45 | 日前，证监会新闻发言人邓舸在例行新闻发布会上表示，为规范通过互联网开展股权融资的活动，证监会决定近期对通过互联网开展股权融资中介活动的机构平台进行专项检查。检查对象包括但不限于私募股权众筹、股权众筹、以众筹名义开展股权融资活动的平台。检查内容包括平台上的融资者是否进行公开宣传，是否向不特定对象发行证券，股东人数是否累计超过200人，是否向股权众筹名义募集私募股权投资基金。
证监会对股权众筹进行本轮检查，是否是要将股权众筹一刀切？证监会究竟要检查什么？据了解，本轮检查是为了保持市场秩序稳定，肃清目前混乱的市场？
行业迎来健康洗牌
据了解，证监会的本次检查，其目的主要是为了了解股权融资平台的实际运行情况，发现和纠正违法违规行为，督促其规范运作。摸清股权融资平台的底数，排查潜在的风险隐患有助于引导股权融资平台围绕市场需求明确定位，切实发挥服务实体经济的功能和作用。
中国人民大学法学院副院长杨东指出，本轮股权众筹的提出主要是为了避免那些社交众筹、私募性质的众筹、基金众筹、集资众筹、传销众筹等“伪众筹”误导民众，保护投资者的利益，同时也避免“众筹”这个概念在大量的违规操作中在社会上形成较大负面的影响，其实质时为接下来真正意义上的小额、公开的股权众筹的大发展扫清障碍，这也体现了证监会的良苦用心。
根据《公司法》《证券法》等有关规定，未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人都不得向不特定对象发行证券、向特定对象发行证券累计不得超过200人，非公开发行证券不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式，而这正是要查处那些违规、不利于行业发展的股权众筹平台。
而此次证监会的检查，主要针对的对象是不规范的平台。
2014年底，证券业协会出台《私募股权众筹融资管理办法（征求意见稿）》，其隐含语境是将股权众筹划分为“私募”和“公募”两大模式。“私募”覆盖现有股权众筹实践，而“公募”则为非上市小微企业公开发行机制这一重大改革所预留。
而在前不久发布的十部委《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）中，术语体系已经发生了重大切换。《指导意见》中，股权众筹被定义为“通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动”，其具有“公开、小额、大众”的特征。因此，此次整顿，对行业生态有了新的标准。
私募股权融资仍然可沿袭现有模式
“检查股权众筹，是为了让市场了解私募股权融资的家底和发展的真实情况，以便日后股权众筹相关细则的制定及出台，”天使汇CEO兰宁羽告诉记者。
值得注意的是，去年年底证监会发布的股权众筹的征求意见稿，全称是《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，这里面并不囊括央行所言“公开小额的股权融资活动”。
可预期的是，公募股权众筹却是当下股权众筹发展的未来。但究竟怎么去发展，有何种门槛等问题，仍需要等待监管部门出台细则。
“私募股权融资仍可沿袭当前模式。”目前一些恐慌性观点背后的逻辑问题就不言自明。官方禁止的是无牌照的股权众筹。但现在若无牌照，仍宣称自己是“股权众筹平台”也已经不合规。
私募股权众筹平台如今需要面临集体改名的压力，但这并不意味着私募股权融资不合法。相反，未来伴随着《指导意见》的出台，将为证券业协会《私募股权融资管理办法》的最终出台奠定了基础，这一领域将变得有专门法规来进行监督规范。
规范整顿是行业之福
规范整顿是私募股权融资的行业之福。过去谈到私募股权众筹，很多投资者都会警觉起来，其绕不开“非法集资”这一红线，从事私募股权融资过程中高度重视投资者教育和合规管理。
在债券市场，需要一个足够完善的信用体系，然而由于我国目前的信用体系尚不健全，在一个不完善的信用体系中，去审查一个借款人的信用成本很高。
“股权相对要低成本，所以股权有助于解决国家信用体系不完善的问题，这对股权众筹的发展具有一定的成长空间。”中国政法大学李爱君教授指出。
上海交通大学互联网金融研究所所长罗明雄谈到，中国的诚信体系以及征信体系不完善，反而给了股权众筹一个良性发展的机会，此轮整顿更能深度洗牌，让行业得以健康运行。
“诚信说来容易，普及需要一个漫长的过程。天使投资人队伍建设需要从合格投资人队伍建设把这个诚信体系建立起来，合格登记才能做成行业的规范。”中关村管委会主任助理在会上强调。
目前股权众筹仍存在较多的问题，优质项目少。据了解，目前投资行业内的投资率大概为1%-5%，优质项目对于股权投资来说非常罕见，需要大量的行业调查和对创业团队、项目的严格审核才能挑选到满意的项目，规范后运营将规范行业运营。
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