上证综指重回4500点，市场上行同时风险也不断累积——

    21日A股强势上行，创业板也有不俗表现。随着近来投资热点增多，市场预期再次提升。但不容忽视的是，投资风险也正在不断累积。面对市场的起起伏伏，投资者更理性的心态，将会促使股市走向更加健康的方向，也才能获得更好的回报——

    5月21日，上证综指在时隔20多天后，终于再度站稳4500点关口上方，一扫前期下跌的“阴霾”。当日，创业板指、中小板指也均刷新历史高位，前者还成功突破了3500点整数位。板块方面，申万一级行业指数全线收红，农林牧渔、家用电器、电子等涨幅居前。两市个股呈普涨格局，近400只非ST个股涨停，市场行情十分火爆。

    新兴主题孕育新兴机会

    此前，A股市场“快牛”行情明显，上证综指在不到两个月的时间内就从3200点附近一路飙升至4572.39点，创出近7年的新高位。但在5月5日至7日，上证综指连续下跌，跌幅逾8%，一时间市场风声鹤唳，惶恐不安。

    “近日A股市场的上涨，是对前期大盘股指阴跌之后的技术性修复，有利于提振市场信心，使得A股更能朝着‘长牛’、‘慢牛’的方向发展。”西南证券首席策略分析师张刚说。市场行情回暖、交投活跃度提升，离不开盘面上的热点支撑，如机器人、工业4.0、宽带提速等概念近期表现十分亮眼，近5日的涨幅近20%。

    在这些精彩纷呈的题材概念背后，政策利好是其主要推动因素。国务院日前印发《中国制造2025》规划，实施国家制造业创新中心建设、智能制造、工业强基、绿色制造、高端装备创新等5项重大工程，相关题材个股上演一波涨停潮；《关于加快高速宽带网络建设推进网络提速降费的指导意见》的发布，则使宽带提速概念股接连上涨；除此之外，养老产业、智慧农业、央企重组、智能电视和互联网金融等概念指数也都大放异彩，这也正是近期中央政治局会议所提出的需求结构、生产结构、企业组织结构、产品结构、商业模式等5个方面“正在破茧而出的新增长点”。

    从流动性方面来看，央行在不到半年的时间内，已经3次降息、两次降准，同时各路增量资金仍跑步进场，近期公募基金规模更是创下6万亿元的新高，两市成交量也多次在1.6万亿元以上。另据沪深交易所最新数据显示，截止到5月20日，两市融资融券余额已达2.01万亿元，正式突破2万亿元大关。

    “目前政策层面上对市场仍是呵护有加，同时资金面上也较为宽裕，支撑市场长期向好的逻辑仍未改变。”张刚表示，改革红利的持续释放将对市场形成更多的投资机会。

    慢牛走势需要慢牛心态

    市场重回4500点，的确让人欣喜，但应该看到的是，市场前景虽好，但投资热度过高时，风险也会越来越近。

    “今天我的利润终于又涨回来了”，“跳水的时候我好紧张呀”，“我又重新满仓了”……两天来在记者的朋友圈里，全是这样的微信，好像股市的热度又开始随着指数而飙升。但必须看到有两大因素在影响后市。

首先，大盘的上涨之路不可能一帆风顺。就上证走势看，大盘如果要进一步攀高，速率和点位都必须进入另一种新状态，即慢牛格局。在这时空中，利好和利空将不断发生对冲，风险的释放需要更多的能量。目前由于利好政策的密集出台，市场存在做多惯性，容易让投资者忽略风险。

    其次，市场目前的利空因素并不少。如经济数据不及预期；“互联网+”被市场持续追捧的热点，有过度炒作和泡沫之嫌，投资风险系数悄然增大；创业板涨幅在亮瞎投资者眼睛的同时，平均市盈率也冲高到了106倍，接近2009年高点128倍。这些风险都将是大盘继续向上的隐患。

    “创业板短期内所累积的风险越来越大，对于散户特别是一些喜欢盲目追高的新股民来说，更应该保持谨慎。”五矿证券首席投资顾问祁大鹏说。

    监管部门近来也在不断警示投资者，不要过度投机，并在风控政策上频频出手，如目前监管层已经收紧了诸如融资融券和卖空等交易规则。

    这是一轮牛市，已毋庸置疑。但投资者要想在牛市上有所斩获，必须要爱惜这个市场，特别是要让自己的投资与市场节奏相吻合，慢牛就要有慢牛的投资心态、慢牛的投资策略和投资风格，只有这样才可能有健康的牛市、收获的牛市。