12月份将有更多银行发行第二批理财资管产品，并对接投资理财直接融资工具。不过，二者的发行规模均可能低于此前业内预期，这主要是受年底资金面紧张推高理财直接融资工具发行利率的影响。

　　发行有序推进

　　据了解，试点银行的第二批理财资管产品在按照节奏推出或酝酿推出。某国有银行个人金融部人士透露，“资管产品我们一直在发，没停过”。不同银行的发行进度存在差异，但有银行业人士预计，试点银行都会在12月份发第二批产品。“我们已经发行了第二批产品，相比首批产品的试水性质，第二批产品的发行更有经验，发行规模也要大好几倍。”某银行零售业务部人士称。

　　此前业内人士预计，继第一批理财资管产品成功发行后，银行理财资管产品对接的理财直接融资工具发行规模年底前有望达到3000亿元，而目前银行发行的产品中只有理财资管产品可以投资理财直接融资工具，这意味着年底前理财资管产品的发行规模应大于3000亿元。

　　对此，某银行零售银行部负责人称：“最终发行规模有多大还要看投资者的认购意愿，认购踊跃的话上3000亿元规模不成问题，但这不是商业银行自己能决定的。”据了解，在第一批理财资管产品发行时，除了工行等少数银行发行规模较大外，大部分银行发行规模较小。比如交行首只理财资管产品发行规模上限仅1亿元。经过1个月的封闭期后，10月底以来发行的第一批理财资管产品将陆续结束封闭期，打开申购、赎回。

　　融资工具成本抬高

　　据了解，11月以来债市收益率上行已推高债券发行利率，在银行间市场发行的理财直接融资工具发行利率也同样上行。

　　“现在发行理财直接融资工具利率起码在7%以上，再加上各种费用，总融资成本更高。因此利用此类工具融资的企业也会考虑当前融资成本问题。”上述股份制银行零售银行部负责人称。

　　随着年底临近，市场普遍预计资金面将更加紧张，这意味着企业通过银行间市场无论发债还是发行直接融资工具融资，融资成本继续上行的可能性较大。

　　“有的企业根据往年年初利率通常会回落判断，将发债计划推迟至明年年初。”一家股份制银行业务部人士说，“由于大家都推后发债，明年年初的债券供应会出现猛增。如果到时候资金总量不变的话，利率能否像往年一样回落仍需观察。”

　　对理财直接融资工具而言，资金面趋紧最直观的影响是投资端预期收益率上行。理财直接融资工具对应的投资端理财资管产品，虽然不能像普通理财产品一样设定预期收益率，但同样面临理财产品预期收益率整体上升的压力。

　　据了解，虽然目前尚未到月末，但大部分银行理财产品预期收益率已突破5%，甚至部分银行理财产品预期收益率已突破6%。