公募圈再添全新投资品种。按照日前中国证监会发布的《公开募集证券投资基金运行管理办法》，公募FOF（基金中基金）产品作为全新投资品种将正式推向市场。新规明确80%以上的基金资产投资于其他基金份额的为基金中基金；基金中基金持有其他单只基金，市值不得超过基金资产净值的20%，不得投资于其他基金中基金。另外，正在筹划的公募FOF产品详细实施细则将在近期出台。

    公募FOF产品优势颇多。“它由专业管理人精选市场优秀基金进行投资，基金是证券投资风险的首次分散，而公募FOF可实现风险二次分散。此外，公募FOF能实现全球资源配置，在一个FOF产品里，既可包含投资于国内市场的基金，也可包含投资于海外市场的QDII基金产品，实现全球化投资。”和讯理财客高级分析师张岳说，公募FOF产品新规最利于第三方理财公司，但目前这类公司更多以销售为主，在资产管理领域缺乏经验，专业度方面也应有所提升。

    对此，钱景财富研究中心主任赵江林表示，和讯理财客、好买基金、众禄基金等第三方基金销售机构有两方面发展机遇。一方面，这类公司能依照不同的策略和理念编制FOF指数，再与基金、券商等机构合作，开发出一系列FOF产品。通过收取指数使用费来盈利。另一方面，部分具有第三方基金销售牌照的公司能通过打包不同组合，独立推出FOF产品直接面对消费者，摆脱目前只能充当销售中介的尴尬局面。

    从国外经验看，FOF发展初期主要针对公司内部基金产品发行。对国内基金公司来说，由于公募基金营收主要依靠管理费，规模成为基金公司发展的掣肘。“国内公募FOF的发展或将从内部FOF产品先行发展。”张岳说。

    金牛理财网数据显示，截至7月17日，市场上共有38只券商FOF产品，今年以来披露净值的14只券商FOF平均净值增长率1.29%，收益率在5%至6%的仅有3只。“新规中对公募FOF配置比例做了初步的限定，有利于规范未来FOF的发展。”张岳说。

    不过，公募FOF并非是零风险投资产品。一方面FOF具有投资业绩风险。如果是纯粹的主动管理类FOF，一旦择时配置不当，容易产生投资收益下滑风险。截至6月，国内公募基金市场的产品数量超过1700只（A、B、C类份额合并统计）。如何在多样化的市场中精选优质基金则成为公募FOF设计者关注的重点。

    另一方面，从国外经验看，FOF产品的投资成本一般比普通公募基金高。国内新推的公募FOF是否会出现收取双重管理费、申购费用较高、赎回时间较长等问题，还有待后续观察。