保监会官网日前发布《关于保险资金投资创业投资基金有关事项的通知》，今后保险机构将借助创业投资基金平台，为小微企业间接提供增量资金近2000亿元。

    《通知》明确，创业投资基金主要投资创业企业普通股、优先股、可转换债券等权益，创业企业应处于初创期至成长初期，或者所处产业已进入成长初期但尚不具备成熟发展模式，确保保险资金重点支持科技型企业、小微企业和战略性新兴产业。

    考虑到创业投资基金所投创业企业的风险特征，《通知》要求保险公司在遵守现有权益投资监管比例基础上，投资创业投资基金余额不超过上季末总资产的2%，投资单只基金余额不超过基金发行规模的20%。同时，单只基金投资单一创业企业的余额不超过基金发行规模的10%，通过层层分散，充分化解单个创业企业投资失败的风险。

    8月，国务院下发的保险业“新国十条”载明：研究制定保险资金投资创业投资基金相关政策。鼓励保险公司通过投资企业股权、债权、基金、资产支持计划等多种形式，为科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等发展提供资金支持。

    今年自5月份以来，国务院常务会议已经数次聚焦中小企业融资难、融资贵等问题，并敦促出台“降低企业融资成本”的相关配套措施。

    但中小企业融资难仍待有效解决，保险资金投资创投一方面是积极落实国务院的部署，目的是缓解中小企业融资难。另一方面，从保险资金的配置来看，也是灵活配置保险资金提高投资收益的路径之一。

    截至目前，有关保险机构通过股票、股权投资计划、项目资产支持计划等方式，已直接和间接投资中小微企业500亿。

    保险资金股权投资上，从最开始只允许投二级市场，到一级市场，再到普通PE和现在的创投基金，越来越多地向企业早期迈进。截至目前，“就剩下一个天使投资还没有放开了。”一位保监会内部人士对21世纪经济报道记者说。

    基于小微企业风险特性，保险资金投资的创投基金，基金管理机构应当符合一定条件，例如具有5年以上创投管理经验，累计管理创投资产规模超过10亿元；配备专属稳定团队，建立相关机制等。“目前这类机构有7000余家，较活跃的有100家左右，而符合当前通知规定的，只有26家。”15日，一位接近保监会的人士对21世纪经济报道记者表示。

    这只是风控手段之一，通知还对基金本身做了强化分散。

    例如单只基金发行规模不超过5亿元。通知要求保险公司在遵守现有权益投资监管比例基础上，投资创投基金余额不超过上季末总资产的2%，而投资单只基金余额不超过基金发行规模的20%，且单只基金投资单一创业企业的余额不超过基金发行规模的10%，“通过层层分散，化解单个创业企业投资失败的风险”。上述人士说。

    前述接近保监会人士对21世纪经济报道记者分析称，发文前测算目前行业创投回报期应该在5年左右，优秀的会更长回报也更高，“这个通知让保险资金可以做有限合伙人（LP），但还不能做一般合伙人（GP），国家产业转型已到临门一脚了，尤其是与保险业产业链相关的医疗、养老等，而现阶段保险资金投资也在趋于成熟，长期资产配置也可以忍受5-10年不收益，但‘种子一旦发芽’，就是很大的收获”。

    除了创投基金外，“新国十条”还规定，允许专业保险资产管理机构设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金。探索保险机构投资、发起资产证券化产品。探索发展债券信用保险。积极培育另类投资市场。

    “这些都在政策落地时间表中，不久会都陆续有动作。”上述监管人士称。