众筹在带来拓宽个人和中小微企业直接融资渠道、健全多层次资本市场体系、分散融资风险、加强市场化运营机制等正面效应的同时，也出现了一些不容忽视的问题与挑战，亟待实践中解决

    众筹是一种新兴的筹集资金方式，被视为具有创新与发展潜力的典型互联网金融业态之一。近日出台的《国务院关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》提出，以众筹促融资，发展实物、股权众筹和网络借贷，对拓宽金融体系服务创业创新具有积极意义。

    近年来，众筹快速发展，其蕴含的市场价值、融资价值和营销价值得以体现。只是，在带来拓宽个人和中小微企业直接融资渠道、健全多层次资本市场体系、有利于分散融资风险、加强市场化运营机制等正面效应的同时，也出现了一些不容忽视的问题与挑战。比如，股权众筹突破我国现有法律法规、业务模式不成熟存在不确定性风险、投资者教育与实践经验相对匮乏等，都需要在实践中解决。

    《指导意见》针对众筹提出了“稳健发展众筹，拓展创业创新融资”的总体方向和目标，还根据不同众筹类型及发展所处的不同阶段和实际情况，选取了实物众筹、股权众筹和网络借贷三类典型模式，提出了适当的推进策略。

    积极开展实物众筹。相比股权众筹、网络借贷，实物众筹的发展较为成熟。规范的实物众筹业务发展模式和及时的投资者保护机制已逐步建立，发展趋于稳健。《指导意见》提出要积极鼓励其发展，更好地发挥实物众筹资金筹集、创意展示、价值发现、检验市场接受度等功能，帮助创新创业企业融资，为企业带来发展初期所急需的外部资源，弥补技术和管理经验上的不足，促进创意创新产品更好地适应市场需求。

    稳步推进股权众筹。目前，股权众筹还存在较多难以在短时间内解决的问题，比如，法律法规方面的立、改、废、释等工作。《指导意见》提出，要进一步通过试点示范方式，稳步推进股权众筹发展，引导企业加快完善运营机制。这既是针对现实情况提出的相对稳妥的推进方式，也体现出政府在创新业态监管理念上包容发展的态度以及防范风险、管控风险的整体思路。同时，也更有利于企业在试点范围内积极创新，丰富多层次资本融资市场体系建设，完善信息披露规则，切实保护投资者合法权益。

    规范发展网络借贷。长期以来，我国中小微企业贷款难在一定程度上限制了实体经济的发展。网络借贷具有贷款额度小、期限灵活、无需抵押担保等特点，开辟了解决个人、小微企业融资难的新路径，行业因此获得了巨大增长空间。比如，网信理财网络借贷平台提供的“三农”借贷服务，将普惠金融带到全国各地县、乡、镇、村，覆盖了传统金融服务体系的薄弱环节，通过互联网实现了生产者和资金需求的对接。但是，网络借贷目前还存在诸多风险与隐忧，关门跑路现象接连出现、自融自贷资金池等问题屡禁不止，都亟须进一步规范。《指导意见》提出，要继续鼓励互联网企业依法合规设立网络借贷平台，也要积极运用互联网技术优势构建风险控制体系，降低信息不对称，防范风险，规范发展。

    目前，国家对于众筹领域的发展与创新秉持鼓励和包容的态度。可以预见，在《指导意见》的指引和规范下，众筹将在探索中不断前行，走上健康发展的道路，点燃大众参与创新创业项目的激情。