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| 股市需要再造价值投资新体系 | | 来源： 点击数：537次 更新时间：2015/7/15 9:48:22 | 在国家有关部门的强力支持下，暴跌不止的股市自7月9日伊始重新回到价值复苏的正常上涨轨道上来，扭转了人为做空损害经济发展的不当做法。其实，强力针对当前股市非理性暴跌，7月8日中午央行、证监会、保监会、财政部、国资委等多个部委齐发声力撑股市，纷纷采取不减持持有股份、提供流动性支持、放宽险资投资上限、加大“国家队”入市力度等多种务实举措来看，就已经从源头化解了股市面临的多重困境。可以预言，倘若没有这些救市举措的实施，任由人为做空套利的肆虐，整个大盘面临跌停风险绝非“危言耸听”。
应该说，为有效防范股市非理性下跌，国家有关部门救市力度不可谓不大、救市措施不可谓不实，然而几天来，国家队频频出手救市，股市却依然像扶不起的“阿斗”，一路狂泻一蹶不振，令人嘘唏不已。深层次探究我国股市暴涨暴跌的根源，一个极为重要的原因在于当前股市没有具备真正意义上的价值投资功能，实现股市盈利只有依靠人为炒作投机一条途径来实现，因此“七亏二平一盈”成了炒股群体不得不接受的“铁律”，导致股市创办30年，非但没有给大多数股民带来实际性盈利，反而成了大多数股民财富的“抽血机”，最终让有心投资股市的人们在绝望中“割肉而去”。
回顾自去年下半年以来演绎得十分火爆的牛市，在众多股民期待创出股指历史新高的背景下，在融资融券、场外配资等纯资金杠杆放大效应的泡沫助推下，其走势客观上评价是有点“疯癫”。因此在违法违规资金“出逃”、上市公司需要减持股份获得资金应对经济下行压力、股东实业经营利润远远不及减持股份所得收益，以及利用股指期货刻意做空套利等不利因素的影响下，那么获利了结、落袋为安、套取财富、投机暴利等各种行为会不可避免地冲击市场，这就为股市泡沫破灭埋下了“出来混总是要还的”风险隐患，股市暴跌也就变得理所当然。
他山之石可以攻玉，美国股市从第四个历史时期——954年开始进入了价值投资新环境，美国民众购买股票看重的是公司的发展潜力和给股民的价值回报。值得一提的是，美国股市自1954年至今一直奉行价值投资回报理念，凡是进行价值投资的股民大多数获得了“真金白银”的回报，而我国股市一直以来奉行的是现金分红要除权除息、配股送股要相应减少股票面值的做法，表面上看股民得到了现金分红或股票数量增加，其实质却被除权除息给“处理掉”了，股民要想获得投资收益只有依靠人为炒作拉抬股价实现，无论上市公司、投资机构、精明的股民等等，只要“有利可图”没有不抛出股票的，价值投资成为事实上的一句空话。因此，吸收美国等国外股市的价值投资经验，重新再造股市价值投资新体系，当成为我国稳健发展股市的不二选择。与此同时，在当前股市价值投资新体系没有再造的现实下，管理者有必要关闭刻意做多做空的股指期货，待价值投资体系再造成功后再予以开通股指期货交易。
一方面，再造股市价值投资新体系需要直接体现价值投资的新理念，要以法规形式既明确上市公司对股民投资回报的途径、方式，又明确上市公司必须给予股民投资的回报比例，还明确公众投资股市获得投资收益的合法途径、合法方式，更明确取消除权除息制度和违反相关法规给予过硬处罚的具体标准，切实为公众树立长期投资股市的信心，从根源上治愈股市“牛短熊长”的痼疾。
另一方面，再造股市价值投资新体系需要培育公司上市融资做大做强做精、持续有效价值回报投资者的新环境。在培育新环境上，一则，要细致规定公司上市后的经营行为，规范融资的使用途径、方向，经监管发现不规范行为的要收回资金退还投资者，对一时无法收回的采取限期收回或破产清偿投资者投资的办法收回，有效避免公司的“圈钱行动”；二则，对上市后不按法规回报投资者以及经营不善、资不抵债、连续亏损3年的公司通过强制退市，对公司依法破产清偿投资者的投资，消除恶意侵吞投资者投资的“吸血鬼”。
此外，再造股市价值投资新体系需要建立健全规范上市公司股东减持股份等相关新制度，并实施公众监督、媒体监督、法规监管新办法，从源头上约束和惩处各类投机行为，为坚持长期价值投资的投资者营造获得持续投资回报的好环境，从根本上化解“七亏二平一盈”的赌性投机难题，有效消除股市暴涨暴跌的非理性乱象。
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