——5月份CPI、PPI数据解读

    国家统计局6月9日发布的报告显示，5月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.2%，涨幅比4月回落0.3个百分点，环比下降0.2%，降幅与上月持平；同期工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降4.6%，降幅与上月相同，环比下降0.1%，降幅收窄0.2个百分点。

    国家统计局的测算显示，在5月份1.2%的CPI同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.7个百分点，新涨价因素约为0.5个百分点，两者分别比4月份回落了0.1和0.2个百分点。

    据国家统计局城市司高级统计师余秋梅介绍，5月份CPI项下部分产品和服务价格同比回落明显，例如猪肉、鲜菜价格同比涨幅分别回落3个百分点、0.7个百分点；飞机票、鲜果价格由涨转降；蛋价降幅扩大9.5个百分点。

    与同比数据往往受到翘尾因素（基数效应）的较大影响不同，环比数据对短期经济走势的反映更灵敏、更及时。5月份，我国CPI环比下降了0.2%。

    对于CPI未来走势，猪肉价格的变化值得关注。对此，交通银行金融研究中心报告指出，供给减少将带来猪肉价格上升周期的形成，带动食品价格回升。同时，国际油价反弹有助于带动一系列产品价格企稳。此外，流动性投放对物价的抬升作用将显现，但不会大幅推高物价水平。

    在工业制造业领域，5月份PPI继续负增长态势，同比降幅维持上月水平，环比降幅则比4月份收窄了0.2个百分点。

    专家认为，国际大宗商品价格自2014年跌入相对低迷的“熊市”周期，国内部分行业产能过剩压力加大是本轮PPI持续负增长的两大主要原因。随着主要大宗商品价格趋稳和去产能进程不断推进，未来PPI同比跌幅有望收窄。