市民郑女士最近刚刚把余额宝里的5000元转回到银行卡购买了银行理财产品。“收益太低，余额理财感觉意思不大了。”像郑女士一样，一些原来“宝宝”理财的忠实粉丝，近来开始告别曾近被成为“草根理财神器”的互联网理财“宝宝”们。

    虽值盛夏，一度众星捧月的互联网“宝宝”们却一直处在持续的寒冬。就连集万千宠爱于一身的余额宝也不例外，收益一路下跌。互联网“宝宝”为何风光不再？

    收益腰斩规模缩水

    互联网理财产品问世已两年，其收益率已从当初逼近7%的高收益，齐齐腰斩跌落至3%。

    数据显示，今年进入二季度之后，“宝宝”产品收益率直线下滑。4月份平均收益率4.55%，5月份平均收益率4.36%，6月份平均收益率3.89%，平均收益率首次跌破4%。

    收益下行已经成为“互联网宝宝”军团的整体趋势。目前在售的互联网理财产品收益率绝大多数都在3%左右。据融360监测数据显示，今年7月最后一周80只互联网“宝宝”(对接68只货币基金)的平均7日年化收益率为3.13%，较此前一周下降0.07个百分点。除收益直线下降外，二季度互联网“宝宝军团”的发行规模也有所下降。如余额宝规模由一季度的7111.24亿元降至二季度的6133.81亿元，规模萎缩13.74%。

    资金面宽松是重要因素

    “宝宝”类产品收益下跌与资金面宽松有着密切关系。由于经济下行压力仍然较大、社会融资成本偏高，二季度央行继续实施宽松货币政策，分别进行了2次降息及2次降准。市场流动性持续宽松，直接影响到依托货币基金的互联网理财产品收益下行。融360分析师认为，从整体而言，“宝宝”类理财产品的规模增减与其收益率呈正相关关系。随着货币政策转向宽松，货币资金面不再紧张，协议存款利率明显下滑，直接导致“宝宝”们的收益率节节下滑，并最终使“宝宝军团”出现集体缩水。

    一位互联网金融业内人士表示，以余额宝为代表的“宝宝”们无论功能有多强大，但在本质上依然是属于货币基金。从整个货币基金的行业的整体水平来看，这两年货币基金的收益率基本上普遍在3.5%左右，而余额宝最开始长期收益率维持在5%，甚至接近7%，这其实是不合理的，最终收益率还是会回落到业内的正常水平。

    也有学者从宏观层面来分析，余额宝等“宝宝”缩水，深层次的原因是“宏观加监管”。首先，互联网金融正在走向规范，不会再允许“打擦边球”博取高额收益。其次，银行创新业务的蓬勃发展，利率市场化使得“宝宝类”产品的单边发展不再可能，银行本身有更强大的实力提供更丰富的产品。

    互联网“宝宝”的发展空间在哪里？

    以余额宝为代表的互联网“宝宝”是不是会因收益的一路下滑而偃旗息鼓呢？有业内人士认为，互联网“宝宝”仍有自己的发展空间。值得关注的一个数据是，尽管二季度余额宝公布的数据显示其规模下降，但从其一季报数据看，作为中国规模最大的货币基金，其一季度规模不降反增，环比增幅达23％。

    业内人士认为，余额宝逆势增长的原因主要还是依托于支付宝平台，扩展生活场景和消费功能。从零元购机到余额宝买车，又到推出余额宝买房，增加了客户黏性。不管股票市场如何火爆，用户依然有利用余额宝转账、还款、缴水电煤等生活需求。

    有专家表示，褪去繁华的互联网理财，要想稳固辛苦打拼的半壁江山，必须重视用户理财诉求，通过更为具体化、个性化、多元化的产品，才能再次受到投资者的热捧。

    余额宝风光不再 是互联网金融回归常态的标志

    著名经济学家易宪容近日表示，央行对互联网金融定位为传统金融的补充，强调传统金融是主流。作为补充的互联网金融并没有改变金融风险的本质，因此仍然需要加强监管。

    2013年6月余额宝推出之时，正是国内金融市场流动性十分紧张之际，即当时大闹“钱荒”。同业市场拆借利率全面提升，商业银行只能各出奇招来解燃眉之急。在这种环境下，余额宝透过互联网技术及货币基金等方式，吸收大量居民的存款投资于利率不设上限的同业市场。

    余额宝这种疯狂生长是建立在三个前提条件下的,一是国内同业市场的流动性一直处于严重短缺，否则同业市场的拆借利率不会快速飙升，余额宝的高收益也无从谈起；二是大量的居民存款会源源流向余额宝，一旦后一期的资金流入中断，前一期高收益也无从谈起；三是余额宝运作者能够严格地监管自律，也有能力面对存款资金不流入的流动性风险等。而这些条件只是在非常态下才会出现，一旦金融市场回归常态，这些条件都会消失。