专家提醒散户：杠杆是把双刃剑，放大收益更能放大风险

    连续疯狂后，A股本周二迎来巨量调整，沪指先是盘中创出3091点的49个月新高，随后疯狂暴跌，盘中最低报2834点，下跌近200点，创下自2009年8月31日以来逾63个月最大单日跌幅。许多融资买入股票的散户损失惨重。专家认为，单日暴跌，给了A股投资者一次很好的风险教育，因为杠杆是把双刃剑，能放大收益更能放大风险，散户应该慎重选择。

    A股两融创天量

    作为一名资深股民，老李一直信奉一个原则：不借钱炒股。因此他也一直没有去证券公司开通自己的“两融”账户。然而最近行情的持续火爆，让老李坐不住了。老李告诉记者，他身边好几个朋友都开通了融资融券业务，恰逢近期行情火爆，都赚了不少，而自己虽然满仓，但由于拿的都不是券商、保险等热门蓝筹股，反而收益平平。上周四，老李终于去券商营业部开通了“两融”账户。

    采访中记者发现，如今像老李这样，利用融资融券等杠杆炒股的股民越来越多。

    WIND数据显示，两融开户数量在明显增多，今年1月份信用账户开户量为132.6万户，6月底已增长到了181.30万户，但10月底已增长到235.79万户。与此同时，从今年8月中旬开始，融资余额快速攀涨，8月15日，融资余额为4779.92亿元，11月26日，融资余额首度突破8000亿元大关，随后几个交易日，指数快速上行，融资余额继续上升，12月2日上升到了8402.4亿元。这意味着，开信用账户的投资人平均每人向证券公司借了35万元进行炒股。

    随着大量中小投资者参与到融资融券业务当中，A股交易中信用交易的比例也开始逐步增加，从上半年的10%左右拉升到了11月份最高的18%。在12月3日沪深两市创下9000亿天量成交额的当天，沪深两市融资买入额也达到了1500亿元，占到了当日两市成交额的16.7%。

    多数散户直言“钱不够用”

    不断改写的新高，无法抑制的激情，让不少投资者仍感慨“钱不够用”。

    记者发现，近日到券商开立“两融”账户的客户数量仍在不断增加，部分营业部预约办理“双融”业务的营业时间更是延迟1个半小时。

    在某券商大连营业部，记者与一名姓孔的投资者聊了起来。小孔也是一名资深股民，目前账户市值在100万元左右。他告诉记者，自己在2006年入市，虽然赶上了那一波大牛市，但由于经验不足，并没有取得多少收益。“人一生能遇到一次超级大牛市就是很幸运了，我遇到了两次，这一次我要抓住机会，实现财务自由，而凭借目前的本金，想赚取超额收益显然太慢了，因此我来开通融资融券。”记者问他，难道没有考虑其中的风险吗？小孔笑道：“证券市场本来就是一个高风险的地方，只有冒着高风险，才会赚取高收益。”

    采访中不少股民直言“钱不够用”，其中90%以上的股民已经满仓，80%以上的股民信用账户也已经满上了。某证券公司大连营业部投资顾问小蔡告诉记者，该营业部九成以上的休眠账户已经复活，其中绝大多数已经加了杠杆。从最近3个交易日的情况来看，非银金融、银行、房地产、有色金属和医药生物成为了融资客追逐的焦点，期间融资买入额分别达到753.33亿元、438.26亿元、186.8亿元、185.51亿元和163.97亿元。从个券情况来看，最近3个交易日，期间融资买入额居前的个券中，金融股是融资客加码的首要对象，排行榜中前14名均为金融股，具体来看，中信证券、中国平安、兴业银行、海通证券、华泰证券、民生银行和浦发银行等个券期间融资买入额均超50亿元

    调整来时风险也急剧放大

    上周五和本周A股大幅震荡，这也让不少利用杠杆炒股的散户心惊肉跳了一把。已经把普通账户和信用账户全部满上的李先生告诉记者，既不想错过这难得一遇的好行情，又受不了这种高位震荡的折磨，眼下的行情让人很难受。

    本轮行情“牛”的一个特征就是成交金额。近两周来，沪深两市成交金额屡创新高，从6000亿元、7000亿元到9000亿元再到1万亿元，几天之内便完成了数次跨越。这样的破纪录速度令人震惊，似乎只能用“疯”来形容。

    武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，在这一场“疯牛”中，机构大户与散户进行博弈，其炒作手法狠而准。他们先将大盘权重股以超乎常人想象的程度拉至高位，推动大盘指数连连暴涨，以便吸引场外资金和新股民入场。当这些中小投资者被套高位时，机构与大户也就顺利出逃。因此，投资者应注意规避市场波动风险。

    某阳光私募投资总监李泉提醒散户，这一轮股市上涨有杠杆撬动，很多投资者选择向券商融资来买股票，资金效用被放大。然而构建在杠杆之上的市场风险显而易见。一旦风向转变，融资资金蜂拥而出或将触发断崖式下跌，利用融资杠杆的投资者可能面临很大损失。

    ■理财速递

    宝宝类产品遭遇寒冬 规模收益双降

    近期沪深大盘及股指急剧攀升，地产获政策利好也逐渐回暖，似乎只有宝类基金独自承受着已经到来的寒冬。

    同花顺数据显示，截至12月4日，天弘增利宝货币基金(余额宝)规模为5348.93亿与三季度末持平，相比今年一季度末的5412.75亿、二季度末的5741.6亿已经大幅下滑。而发行规模最大的汇添富收益快钱货币A，在经历去年九月底8442.9亿的高位后，也一路下滑到12月4日的5854.7亿，几近腰斩。融360理财分析师张懿望认为，2015年市场资金面将呈现较为宽松的格局，随着市场利率近一步走低，货币基金收益率也将回归到3%~4%的历史均值水平。