经过一番深思熟虑，央行终于决定全面降息，意图很明确：降低融资成本。在贷款利率上限放开的背景下，金融机构的贷款定价和信贷投放需要考虑中期资金面的松紧程度。本次降息后，央行的政策意图也更容易被各方理解，有利于提振银行业对中期资金面的信心，对其增加信贷投放、适当调整利率将有促进作用。

    纵观央行近来的货币政策操作，其实一直在运用价格杠杆“引导利率下行”。3次下调正回购利率、9月起适度下调PSL资金利率、以3.5%的利率投放MLF等措施，已使银行间市场利率出现下移，流动性更加充裕。但是，实体经济融资依然“喊渴”、“喊贵”，贷款利率仍处于相对高位。其重要原因之一，就是银行惜贷，即使向实体经济投放资金，定价也较高。

    例如，此前央行通过MLF向市场投入数千亿元资金，而且明确将其作为“提供中期基础货币的货币政策工具”。但市场对这一中期工具仍存担忧：期限只有3个月，若到期未能续做，下一阶段的资金面又将面临紧张局面。这导致通过MLF投放的资金有相当一部分淤积在银行间市场，或者只转化成了短期信贷，对经济增长的推动有限；即使有部分资金转化成了长期贷款，“短借长贷”的错配也必然需要更多的价格补偿。

    相对于下调正回购利率等微调工具，降息的政策信号更加明确，央行通过货币政策“稳增长、促就业、惠民生”的意图更加明显，更有利于稳定中期资金面。银行对MLF到期续做、中期资金面偏松的预期也随之大大提升，这将改善其信贷投放的积极性，加上MLF利率较低，银行也会相应调整信贷利率水平。

    总之，央行通过降息这一工具，让市场能够更加清晰地理解政策意图，提振信心，将有利于货币政策效应的有效传导，促使实际融资利率回归到合理水平。