最近许多人都在说，移动互联网领域的投资出现了泡沫。虽然今年真格基金的投资额度比两三年前多了一些，但我觉得在天使投资阶段还不存在泡沫。但是反过来讲，即使有泡沫，我倒是希望泡沫来的更加猛烈一点。那些美好的有钱人和无耻的有钱人，应该把他们的财富拿出一部分来，做天使投资。他们财富的1%就可以让众多的创业者，有机会追求梦想的云霞。

    在2004年、2005年、2006年，天使投资的环境几乎没有。现在也只是刚有个雏形，在未来三五年，中国天使投资才会达到一个均衡的状态，满足市场的需求。2006年，真格基金成立，至今我们已经投了100多个项目，如聚美优品、世纪佳缘、兰亭集势等等。

    在每个项目投下去的时候，我都觉得它会成为一个10亿美元、100亿美元的公司，但是大部分都让我美梦破灭了。可是当我第二天醒来，再次面对那些带着10亿、百亿美元梦的创业者时，我又一如既往，倾注全部的期待和信心，去支持创业。这就是做天使投资的最大欢乐，帮助人们成长和实现梦想。

    虽然我们有许多项目都获得了丰厚的回报，但也有不成功的。2011年我曾投过一家专做内衣和袜子的网站“维棉”，但不久这家网站就陷入困境了。这个案例能够让其他创业者借鉴的是，它股权结构不太合理，创始人拿的股权太多，而另外一个所谓的联合创始人只有1%，而这个人又是负责棉花业务的。

    所以大家记住，创业团队一定要通过股份凝聚人心。以新东方为例，我和王强都是两位数的股权，所以当新东方出现种种危机、困境，甚至内部冲突的时候，我就想自己是新东方的主人，这个心态是完全不一样的。

    作为天使投资人如何判断一些趋势、方向、专业呢？绝不是数据，因为在天使融资阶段，创业者往往只有一个梦，梦想是不可审计的，梦想是没有数据支持的，但天使可以支持。而到了VC、PE阶段，它必须要有审计的。以陈欧为例，他刚从斯坦福毕业，当时没有任何数据。天使投资人最主要就是看这个年轻人的人品，以及他通过人品挣来的聪明劲儿，做事能力和他吸引团队的能力。总结出来就是，创业者必备三种能力：学习、工作和吸引人。

    另外，我还从三个方面来判断一个团队：一，成员之间的合作是否有历史渊源，还是乌合之众，临时拼凑起来的露水团队，如果是后者创业成功就很难；二，成员之间能力是不是互补的，将两个搞技术的人，弄在一起也不行的；三，团队之间沟通要好，磨合成本要低。这一点，我会通过与他们对话来发现。两个创始人总是抢着说话，那问题就很大。所以大家常说，创业企业人最重要。基于以上几点，从成立至今，我们基本上都是见完创业者，当场就能判断投不投。

    现在，企业工商注册非常简化了，国家对创业的政策，各种各样的扶持，纷纷雨后春笋般出台，这是实实在在看到的。我觉得创业的黄金10年才刚刚开始，未来可期。