所谓“虫洞”，是假设的连接两个不同宇宙时空的管道，通过它可以实现瞬间位移或时间旅行。把这个概念再具象化一点就更容易理解：要从苹果上一点到对面那点，相比起绕过半个苹果周长，虫洞就是捷径。

　　天文学上的虫洞还只存在于科学家的想象中，各个领域都在寻找自己的虫洞。从投资的眼光看来，五花八门的企业归根结底也就分为两种：差钱的和不差钱的，两者相距遥远，老老实实靠经营积累抵达彼岸，多半要累到吐血，而有个叫做“IPO”的虫洞可以快速解决这个问题。

　　不难理解，需要让渡股权来换取资金的企业多半不宽裕，近期一些拟上市公司的预披露尤其显出其财务上的捉襟见肘。不少公司坦言募资用途是补充流动资金，有的甚至直接用于偿还贷款。比如，10年间第三次冲刺IPO的九华山旅游，之前被否的重要原因之一是“募投不清”，现在其诉求变得格外清晰：发股还债。

　   IPO虫洞的那端，是一个美丽新世界。据央行日前发布的《中国金融稳定报告（2014）》，“2013年上市公司参与委托贷款明显增加，据统计，全年上市公司涉及委托贷款的公告为397件，较2012年增长42.8%。”这似乎表明：越来越多的上市公司不仅实现了财务自由，足以独善其身;而且钱多到用不完，可以兼济天下。今年以来，上市公司已经又发布了近1200则与投资理财有关的公告。

　　放贷款、投理财，最初还是出于对季节性、阶段性闲置资金的利用，但近年随着经济下行压力加大，实业经营困难增多，“钱生钱”渐渐变成了很多上市公司的“主营业务”。

　　用于放贷的资金，或来自银行贷款、发行债券，或来自发行超募、再融资，成本堪称低廉，却能产生几乎秒杀所有实业的收益率。目前，上市公司给非关联企业委贷的年化利率普遍达到20%左右，正如央行副行长刘士余评论，“实质上这就是在放高利贷。”

上市公司热衷玩钱，不仅抬升了已经很高的社会融资成本，更吞噬了所余不多的实业精神，更别提委贷和理财多数流向了房地产、地方融资平台和产能过剩行业等受宏观调控限制的领域，在加剧自身风险的同时也溢出了系统性风险。今年以来，舜天船舶、洽洽食品、湖北宜化、波导股份等多家上市公司曝出委贷违约事件，并非偶然。

　　资金是经济发展的核心资源，资本市场在资源配置上的高效因此无可比拟，资本市场在资源配置上的导向也因此至关重要。

　　贴着“遇上风口猪都能飞起来”的励志标签，全球最大的猪肉制品企业万洲国际却在赴港上市途中摔倒了。市场人士分析，二师兄错就错在不看风口，把募资还债、重奖高管这套A股市场的融资逻辑，不合时宜地端到了成熟市场的台面上。

　　按照新“国九条”提出的指导思想，资本市场健康发展要“紧紧围绕促进实体经济发展”。鼓励创新创业、结构调整，促进经济社会健康发展，是资本市场应有的取向。而助推资金脱实向虚的“虫洞”，固然一时方便了部分市场主体自由套利，代价却是实体经济被蛀成千疮百孔的“空心苹果”，对此值得保持高度警惕。